OB电竞:巴菲特:我即便花毕生精力也无法理解那些金融衍生品写了些什么

发布时间:2022-09-05 14:22:42 作者:ob欧宝体育直播 出处:ob欧宝下载 字号

  国际投资大师沃伦·巴菲特于2008年8月22日(周五)在奥马哈接受了美国CNBC电视台长达3小时的专访。以下是由美国主要的媒体检测机构Burrelles Luce整理的巴菲特在当天采访中的文字记录全文。

  贝基:请你想象一下,房利美和房地美事件会发展成什么样,并考虑一下监管者在正在发生的事情中扮演怎样的角色,你认为能杜绝类似的事件再次发生吗?

  巴菲特:实际上,这是监管界中一个不可思议的案例,美国国会早在1992年就成立了联邦住房企业监察室(OFHEO),该机构的唯一任务就是监管房利美和房地美,派人盯着这两家公司。该机构评估这两家结构的健康状况、会计账目以及其它一切相关事宜。OFHEO目前拥有200多名雇员,一年的预算为6,500万美元,他们所要做的工作就是看着这两家公司。但你知道,我要关心的企业比他们多。

  巴菲特:他们就坐在那里给国会写报告,你可以从互联网上获得这些报告。他们每年都给萨班斯和奥克斯利写报告,在他们长达100页的报告中称:“我们研究了这里的职员,他们的状况很好,管理层也不错,一切都很好。”

  但突然之间,这两家公司暴露出了两起有史以来最严重的会计丑闻,公司的管理出现了各种各样的渎职问题,问题一下子都冒了出来。当然,当问题出现之后,通常的做法是OFHEO写一份350至400页的报告,检查哪里出了错,他们会将问题归咎于管理层、主管和审计委员会,从来不在自己身上找原因,他们就是每天上班之后只需监管两家公司的那200人。这完全暴露了监管问题。

  巴菲特:我的意思是,管理层如果想着做做样子,那么管理这样的综合性金融机构会非常非常困难,即使管理层不知道正在发生什么,也是如此。比如贝尔斯登,我知道他拥有75万份衍生品合约。我现在可以克隆阿尔伯特·爱因斯坦,克隆多少次都可以,可以让他每天为我工作12小时,即便如此,他也无法搞清楚在这样的金融机构内正在发生些什么。

  拥有立于不败之地的规模有时候也意味着管理上的困难,如果这些公司对华尔街及其投资者作了自己无法实现的承诺,那管理会变得尤其困难。

  巴菲特:是的,但我没有说它们本质上是恶魔,我只是说,当魔鬼在多年前打开了这些装着衍生品的瓶子之后,它们便迅速繁殖并出现了变异体。变异体价值无法评估,但它们有能力使机构投资者以史无前例的速度累积大量杠杆,这会引发巨大的系统性问题。但这并不意味着……

  就像火药或者水一样,系统性风险才是问题。顺便说一下,政府认识到了这一点。那我们该做些什么才能防止这些东西带来烦呢?到目前为止,衍生品带来的只有麻烦。我不认为衍生品会在伯克希尔·哈撒韦公司内造成麻烦,我了解我们所持有的每一份衍生品合约,当我们购买通用再保险公司(Gen Re)时,这家公司拥有的衍生品合约超过2.3万份。

  巴菲特:我无法理解那些衍生品合约。即使我花上毕生的精力并拥有所需的各种助手和其它一切帮助,依然无法知道那些合约中有些什么。

  我们有一份将在100年后到期的衍生品合约,这意味着在这100年中,我们这里的某个人每天都会对这份合约给出一个价格,而另外一个地方的一个家伙也会对这份合约给出一个价格,并根据这份合约获得他们的奖金。这样一个系统铁定会带来麻烦。因此我着手结束这项业务,这让我在市场状况良好的情况下花了4年时间,并让我们损失了约4亿美元。

  衍生品合约是危险品,我们现在所持有的衍生品合约可能也是危险品,但我了解每一份合约,也知道自己的盈亏目标是什么,其他人会对这些合约进行评估,而我一直在跟踪这些合约。

  贝基:你自己操作每一份衍生品合约。好,沃伦,今天上午我们还将一起探讨更多的话题,比如你所投资的一些股票,还有经济问题,但在此之前,我们先稍事休息一下。当我们再回到节目中时,身处中国的卡尔将加入我们的讨论,卡尔,你认为呢?

  卡尔:贝基,我等不及看后面的节目了,巴菲特先生有关OFHEO和衍生品的看法真是太有深度了,一切都很棒。我们将从这位全球最成功的投资者那里获得更多独到的见解,与此同时,随着周日奥运会闭幕式的临近,我们将不断提供最新的比赛情况。